目前A股公司估值处于历史中上位,优质公司是否仍具吸引力?军工板块哪些子行业值得关注?先进制造领域又有哪些看点?

嘉宾介绍:兰乔,2010年从清华大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、高级研究员、资深研究员、基金经理助理、资本品组组长、博时回报灵活配置混合型证券投资基金(2015年11月30日-2017年1月10日)、博时卓越品牌混合型证券投资基金(LOF)(2015年12月23日-2017年1月10日)的基金经理。现任股票投资部总经理助理兼博时工业4.0主题股票型证券投资基金(2016年7月4日—至今)、博时军工主题股票型证券投资基金(2017年7月4日—至今)、博时产业新趋势灵活配置混合型证券投资基金(2020年2月17日—至今)、博时高端装备混合型证券投资基金(2020年12月8日—至今)的基金经理。

目前A股公司估值处于历史中上位,优质公司是否仍具吸引力?军工板块哪些子行业值得关注?先进制造领域又有哪些看点?对此,博时基金基金经理兰乔近期接受东方财富《财富大咖秀》专访,跟大家分享精彩观点。

兰乔表示,2021年部分行业的景气度仍在延续,A股部分的优质公司仍然具有吸引力。市场有可为空间,但是今年特别是要降低收益预期。目前在军工板块,重点关注的方向就是景气度高的这些子行业,主要有导弹、飞机、电子元器件、先进材料这些细分领域。

以下为视频实录:

主持人:随着经济基本面的加速复苏,如何看待接下来的行情?

兰乔:我是主要有以下三方面的看法。第一个,A股的市场估值水平目前还是在历史均值的中上位,但是和国际相比,还有一定的吸引力。然后有资本市场的改革,增量资金入市这些相对长期的因素,对A股的市场长期发展是正面的。中国企业的国际竞争力是在不断提升的。2021年看上去,部分行业的景气度仍在延续,A股部分的优质公司仍然具有吸引力。

第二个方面,国内外的经济数据是很正面的,资本市场对全球复苏的预期是比较乐观。但是短期美债和中国国债的收益率有可能继续上行,而且市场整体的估值水平是处于偏高的水平,今年重仓股也处于历史比较高的位置,而且有比较丰厚的盈利,未来的行情波动可能会加大。

第三个,国内的政策上,整个上半年流动性大幅收紧的概率比较小,但是收紧的方向是不变的,所以预期短期A股还是一个振荡的态势,我认为市场是有可为的空间,但是今年特别是要降低收益预期。在过去的一年,全球宽松导致确定性的溢价是不断地放大,未来选股的时候要更加注重增速和估值的考量,中长期看,还是去努力选择增速与估值匹配的好的标的。

主持人:军工板块重点关注哪些方向?

兰乔:目前在军工板块,我们重点关注的方向就是景气度高的这些子行业,主要有导弹、飞机、电子元器件、先进材料这些细分领域。原因就是目前军工行业大部分装备都进入了定型的周期,从小批量生产到批量生产,这个也是一个基本面非常大的变化。“十四五”正式进入了装备放量的建设期,“十四五”期间增长快,消耗属性强的军工装备子领域的企业增长的确定性是最高的。

主持人:怎么从军工板块中挑选高成长性的公司?

兰乔:我是这么看的,从长期的维度看,军工企业的股价还是由基本面决定的,这里面包括行业发展前景、生产的经营状况、经济业绩等等。在未来5-10年,军工行业一个比较确定性增长的背景下,还是能够选出一些好的高成长性的公司。我们怎么去选呢?我国所急需的一些装备,以及消耗属性强的这些是军工行业最高景气度子行业的特征,这是我刚才说过的主要是导弹、飞机、电子元器件、先进材料,这些领域。以这些赛道为主,我们主要依据公司成长性、经营能力、估值水平,这几个维度去挑选确定性高,弹性大的个股进行投资。 【详情】

A股部分的优质公司仍然具有吸引力。市场有可为空间,但是今年特别是要降低收益预期。【详情】
军工板块重点关注方向是景气度高的这些子行业。有导弹、飞机、电子元器件等细分领域。【详情】
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