近期市场波动加剧,“抱团股”经历调整后可以买吗?疫情之后,投资机会在哪里?作为价值投资的坚定践行者,他对权益类投资有何个人思考?

嘉宾介绍:但斌先生,东方港湾董事长、基金经理。中国人民大学法学硕士、中欧国际工商学院EMBA.1992年开始投资生涯,历任君安证券研究员、大鹏证券资产管理部首席投资经理,并于2004年初参与创建深圳市东方港湾投资管理有限责任公司。长期致力于股票、期货等金融市场的基础研究, 对价值投资哲学有丰富思考,对投资的战略管理和风险管理有着独到的见解。出版《时间的玫瑰》一书,弘扬价值投资理念,深受广大投资者的欢迎。

近期市场波动加剧,“抱团股”经历调整后可以买吗?疫情之后,投资机会在哪里?作为价值投资的坚定践行者,他对权益类投资有何个人思考?近日,东方港湾董事长但斌做客东方财富《财富大咖秀》,跟大家分享精彩观点。

但斌表示,通胀起来后会收缩仅仅是一个短期干扰因素,在人类社会是一个次要因子,主要因子还是大放水的时代。对于美股估值,个人体会美股主要的公司估值并不贵,差不多就是30倍上下,他们是做全世界90亿人生意。

对于改变世界的公司,但斌表示这个投资是很难的,当然没有任何一个公司是完美的,再好的公司都有缺陷,所以做投资是主因还是次因,一定要思考一些最核心的东西。此外当被问及医美行业,他表示个人比较看好,市场需求很大,相关公司可能估值比较贵,但这个赛道是20年、30年的赛道,竞争很激烈,要看谁能跑出来。

以下为视频实录:

主持人:在这么漫长的职业生涯当中,有什么难忘的故事,投资印象特别深刻的,一些资本市场的危机或者大风波,挑一挑您印象深刻的分享一下。

但斌:实际上在《时间的玫瑰》这本书里面也写过,老版写了五次挫折的时刻,还有新版又加了东方港湾成立以来几次大的挫折的时刻。其实人生在顺境的时候其实没有太多的记忆深刻的时候,虽然很欢乐,但是没有太多很深刻的时候。其实往往是经历挫折岁月的时候,它记忆是更加深刻的。

所以我们说,就投资生涯来说,其实考验是一个接一个的。你像18年,那就是一种考验,15年又是一种考验,其实每年都很难,像今年其实也是一个考验,因为又一个比较大的回撤,所以投资是看未来都非常难。就过去来说,我从业29年,总体而言感觉是年年难过年年过,年年过的都不错。事后看确实是这样的情况,即便是你感觉当初很难的岁月,其实事后看也是很美好的回忆。

主持人:我们近期很多粉丝也关注到您会晒一些登山、骑车的状态,这样非常热爱运动的生活状态,和投资您觉得是有联系的吗?

但斌:首先不是晒,我的微博是一个记录我自己生活和工作的记录。在我生活当中,不可能全是工作。当然到了我们这个年龄可能锻炼身体也是一方面,比方说去年骑行从香格里拉骑到拉萨骑了12天,其实在骑行当中对自己意志、身体都是一个考验。包括今年1月1号到1月6号在海南骑行,其实这种漫长距离的骑行对自己的身体都是一个考验,但是就生活来说,确确实实是更加让自己生活充满一种张力。

主持人:去年以来各国对经济下行释放很多的流动性,历史上都鲜有,这里边这些动作又促成了去年3、4月份以来一个非常长的上涨行情,包括大宗商品、股市、房市等等。今年通胀的预期来势汹汹,收紧流动性压力也有,所以感觉今年很复杂,不像去年好判断了?

但斌:其实在人类漫长的岁月当中,每次遇到大的危机,所有政府从1929年就学会了,一遇到危机就印钱,其实放水的过程是一个百年的主要的主因。你担心的通胀起来以后会收缩等等,这其实在人类社会是一个次要因子,主要因子还是大放水的时代。可以回到08年,2008年全世界金融危机的时候,美国政府使用QE,曾经一度每个月每个季度750亿美金去向市场里面释放流动性,一直持续到14年、15年。当时量化宽松结束的时候,股票市场也稍微跌了一下,调整了一下,从15年一直涨到2020年因为疫情下来。这次其实美国政府刚才也说了,他其实放更多的流动性,这个流动性不会说因为短期的扰动因素就会消失。就像我们2008年我们国内投4万亿一样,2008年房价一直涨到现在,这中间出台很多对房地产的政策,但都没有阻碍房地产的价格上涨,它其实当你的货币供应量大的时候,收缩其实只是扰动因素。货币的放量影响不会只影响一年,可能影响十年、二十年,甚至三十年,其实我们在人民币上已经看到了这样一个结果。

所以我个人更倾向于这次的大放水是影响是长远的,短期可能会有一些担心的扰动因素,但一定是一个次要原因,不是主因,主因还是大放水时代,我们看到全世界的大类资产都在这样大放水时代在有很好的变化,或者说是正向的变化。全世界的房价,不仅是中国,像加拿大,还有巴西、阿根廷等经济不太好的国家,房价也都是在涨。所以我们说,这是一个主因推动的大类资产的变化,包括你说的大宗商品这样的变化。所以说我不是特别担心短期扰动因素,我们要看长期。 【详情】

通胀起来后会收缩仅仅是一个短期干扰因素。【详情】
对于美股估值,个人体会美股主要的公司估值并不贵,差不多就是30倍上下,他们是做全世界90亿人生意。【详情】
对于改变世界的公司,但斌表示这个投资是很难的,当然没有任何一个公司是完美的,再好的公司都有缺陷【详情】
这个赛道是20年、30年的赛道,竞争很激烈,要看谁能跑出来。【详情】
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